StriveFor

257

подписчиков

39

подписок

С 2015 года в рынке. Квал, Финансовый аналитик в крупной компании. Инвестирую, торгую, учусь и делюсь опытом. Моя стратегия - умеренно-агрессивная. Делюсь сделками, идеями и мыслями.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

StriveFor
StriveFor

21 июня

📉 Я, как и многие участники рынка, ожидал снижения ставки сразу на 0,5%. Однако регулятор пошел более осторожным путем и снизил лишь на 0,25%. Дополнительно прозвучали достаточно жесткие комментарии, которые дали понять: быстрого снижения ставок ждать пока не стоит. Рынок отреагировал соответствующим образом. Индекс Мосбиржи опустился в район 2400 пунктов, а Сбер - к 310-313. Почему так внимательно смотрю именно на Сбер $SBER ? Потому что сегодня это фактически главный индикатор настроений на российском рынке. Если индекс начнет восстанавливаться, Сбер, вероятно, окажется среди лидеров движения. Поэтому моя ставка на рынок во многом является одновременно ставкой на Сбер $SBERP Короче говоря: пока всё падает, я решил увеличить свой спекулятивный портфель. 📌 Докупил Сбер с небольшим плечом в расчете на рост к дивидендной отсечке. 📌 Купил сентябрьские фьючерсы на индекс Мосбиржи как ставку на отскок рынка. Конечно, рынок может пойти еще ниже. Но при текущих уровнях мне кажется, что значительная часть негатива уже находится в ценах. Отдельно продолжаю следить за ситуацией вокруг Ирана. Несмотря на разговоры о соглашении с США, ситуация остается нестабильной. Риски для нефтяного рынка сохраняются, а геополитика еще может преподнести рынкам сюрпризы. Теперь к самому интересному - что жду от июля. 🟢 Сценарий отскока (45%) Наиболее вероятный для меня вариант. Если не появится новых серьезных негативных событий, рынок может начать постепенно отыгрывать чрезмерный пессимизм последних недель. Тогда индекс способен вернуться в район 2500-2600 пунктов $MXU6 Для Сбера это может означать движение в диапазон 330-345 руб. Пока именно этот диапазон считаю наиболее реалистичным. Для более высоких уровней рынку потребовались бы новые драйверы роста, которых сейчас не видно. 🟡 Сценарий боковика (35%) Рынок остается в ожидании новых данных по инфляции и дальнейших действий ЦБ. Тогда индекс будет торговаться примерно в диапазоне 2350-2500 пунктов $MMU6 Сбер в таком случае, вероятно, останется в районе 305-325 руб. 🔴 Сценарий снижения (20%) Для него потребуется новый негатив: ухудшение внешнего фона, новые геополитические риски или изменение ожиданий по ставке. Тогда индекс может протестировать 2250-2350 пунктов $IMOEXF Сбер способен уйти в район 290-300. Итак, мой базовый сценарий на июль: ✅ Индекс Мосбиржи - 2500-2600. ✅ Сбер - 330-345 ✅ Вероятность увидеть Сбер по 340 считаю выше, чем вероятность увидеть Сбер по 290 руб. Возможно, я ошибаюсь и рынок сначала покажет нам еще более низкие уровни. Но сейчас мне кажется, что в ценах уже больше пессимизма, чем оптимизма. Именно поэтому я решил увеличить позиции. Не инвестиционная рекомендация. Просто мои деньги, мой риск и моя ставка на июль. #обзор #аналитика #индекс #акции
Card media 1
6
7
StriveFor
StriveFor

14 июня

Захотелось немного поделиться мыслями про июньский рынок. Июнь заставил понервничать даже тех, кто привык к волатильности. Ну, или почти привык 😅 С 9 до 18 я сижу в офисе и анализирую финансы крупной компании: отчеты, бюджеты, денежные потоки, эффективность бизнеса. В конце рабочего дня я закрываю рабочий ноутбук и открываю приложение или терминал брокера - и снова смотрю на цифры. Только теперь уже на свои, кровно заработанные. Порой мне кажется, что я вообще не выключаюсь из финансов. А на июньском рынке жара: индекс обновил локальный минимум, сходил ниже 2500 пунктов, в ленте снова появились разговоры про очередное «дно», а красный цвет в портфелях стал привычнее зелёного. Честно говоря, в такие моменты тоже бывает не по себе. Но именно тогда я стараюсь вспоминать, чему меня научила моя профессия: 💡 Важно отделять эмоции от фактов. Факты - это главное в бизнесе. На рынке это правило работает не хуже. Поэтому вместо того чтобы паниковать, я решил действовать. Немного сократил долю облигаций и увеличил позиции в акциях. Моим фаворитом остается Сбер $SBER Возможно, это не самая оригинальная идея, но мне нравятся понятные истории: сильный бизнес, прибыль и дивиденды. На резких движениях даже не удержался и немного поторговал через плечо - покупал на проливах и частично фиксировал на отскоках. Также продолжаю добирать МТС $MTSS Есть надежда, что к дивидендной отсечке рынок вспомнит, зачем вообще держат эту бумагу. Постепенно увеличиваю позиции в Т-Технологиях $T и Яндексе $YDEX Возможно, рынок еще какое-то время будет их игнорировать. Но именно такие моменты часто оказываются самыми интересными для покупки. Наверное, главный вывод этого июня для меня такой: ☝️ Когда все вокруг спорят, будет ли индекс $MMM6 2300 или 3000, я стараюсь смотреть не на цифру индекса $MXM6 , а на компании, которые покупаю. В конце концов именно бизнесы зарабатывают деньги. А рынок рано или поздно это замечает. А у вас какие эмоции вызывает этот июньский рынок - желание покупать или желание спрятать приложение брокера подальше? #обзор #аналитика #акции *не ИИР
Card media 1
3
4
StriveFor
StriveFor

13 июня

Облигации: какие выпуски сейчас покупаю, что уже продал, что держу в портфеле. Как и обещал, делюсь обзором с комментариями по каждой позиции. 👇 📌 Что сейчас покупаю В первую очередь продолжаю набирать выпуски ГТЛК 002Р-13 $RU000A10F801 и ГТЛК 002Р-12 $RU000A10EMU3 На мой взгляд, после перехода ГТЛК под крыло государственной корпорации ВЭБ компания получила дополнительные преимущества. Речь идет не только о повышении устойчивости бизнеса, но и о потенциальном доступе к более дешевой ликвидности. Считаю, что рынок еще не до конца оценил эти изменения, поэтому сохраняю интерес к данным выпускам. 📌 Что продал Полностью вышел из облигаций Атомэнергопром 001Р-07 $RU000A10C6L5 и 001Р-11. Бумаги хорошо выросли в цене, а потенциал дальнейшего роста, на мой взгляд, стал ограниченным. Предпочитаю фиксировать результат и перекладывать капитал в выпуски, где вижу более привлекательное соотношение риска и доходности. После коррекции на фондовом рынке решил немного увеличить долю акций за счёт сокращения облигационной части портфеля. Для этого частично зафиксировал позиции в выпусках: Эталон-Финанс 002Р-05, Почта России 003Р-05, ГТЛК БО 002Р-12 и полностью продал выпуск ОФЗ 26248 📌 Что держу в портфеле ГТЛК 002Р-13 и 002Р-12 - крупнейшая государственная лизинговая компания страны. Ставка здесь на поддержку со стороны ВЭБ, повышение устойчивости бизнеса и снижение стоимости заимствований. Дополнительным драйвером может стать рост кредитного рейтинга компании. Почта России 003Р-05 $RU000A10EWL1 - ставка на квазигосударственного эмитента и потенциальную поддержку со стороны государства. Плюс нравится доходность выше 18% годовых и ежемесячные купонные выплаты. Трансконтейнер П02-03 $RU000A10F470 - облигации крупнейшего оператора контейнерных железнодорожных перевозок в России, входящего в группу "Дело". Идея основана на сильных рыночных позициях компании и развитии транспортно-логистического бизнеса. Дополнительным фактором может стать возможное вхождение Ростеха в капитал группы "Дело", что способно усилить поддержку и устойчивость всего холдинга. Эталон-Финанс 002Р-05 $RU000A10EST2 - ставка на одного из крупнейших российских застройщиков. Риски отрасли сейчас высоки, но они во многом отражены в доходности облигации. Дополнительным плюсом считаю присутствие АФК "Система" среди ключевых акционеров компании. При снижении ставок положение девелоперов может заметно улучшиться. ОФЗ 26245 $SU26245RMFS9 - длинный выпуск с погашением в сентябре 2035 года и доходностью к погашению ~14,86%. При смягчении ДКП длинные ОФЗ обычно сильнее реагируют ростом цены, что позволяет заработать не только на купонах, но и на переоценке бумаги. ОФЗ 26252 $SU26252RMFS5 - выпуск с погашением в октябре 2033 года и доходностью ~14.72%. Бумага имеет меньшую дюрацию по сравнению с ОФЗ 26245, поэтому менее чувствительна к изменению ставок. Использую её как более консервативную ставку на цикл снижения ключевой ставки при сохранении высокой надёжности государственного долга. НОВАТЭК 001Р-02 $RU000A108G70 - ставка на одного из крупнейших российских экспортёров. Использую выпуск для диверсификации и частичной защиты портфеля от девальвации рубля. РЖД БО 001Р-51R - квазивалютный выпуск РЖД. Идея простая: валютная диверсификация через одного из самых надёжных эмитентов на российском рынке. Помимо отдельных облигаций, постепенно наращиваю позицию в фонде $TLCB@ , чтобы добавить в портфель диверсификацию через валютные облигации. 📌Вот такие облигации сейчас занимают место в моём портфеле. Основная задача этой части портфеля - обеспечивать стабильный денежный поток и при этом сохранять потенциал роста стоимости бумаг по мере снижения ставок. Стараюсь соблюдать баланс между надёжностью и доходностью, поэтому комбинирую выпуски крупных эмитентов с отдельными более доходными идеями. ▶️Друзья, если пост оказался полезным - дайте знать лайком. А какие облигации сейчас держите вы? Есть ли интересные выпуски, на которые стоит обратить внимание? *не ИИР
Card media 1
24
25
StriveFor
StriveFor

30 мая

За последние несколько месяцев я продал сразу несколько крупных позиций. Расскажу, почему отказался от одних идей и какие компании сейчас считаю наиболее интересными. 👇 Начну с ВТБ $VTBR Держать бумагу до СД я не планировал. Слишком хорошо помню историю отношений банка с миноритариями, постоянные разговоры про капитал и прошлые допэмиссии. ✅ В апреле продал позицию по 91+, и, как оказалось, решение было правильным. В итоге рынок получил: • дивиденды по нижней границе payout - 25% прибыли или 9,71 руб. на акцию; • и в подарок - новость о допэмиссии. На мой взгляд, ситуация в очередной раз обозначила ключевой риск ВТБ: приоритеты банка нередко смещаются в сторону собственных корпоративных интересов в ущерб интересам миноритарных акционеров. ✅ В конце марта также полностью вышел из Сургутнефтегаза преф. $SNGSP и Транснефти $TRNFP Часть освободившегося капитала направил в Ozon и МТС. Сейчас именно эти бумаги выглядят для меня наиболее интересными тактическими идеями на ближайшие месяцы. Итак, что сейчас в моём портфеле, пройдёмся по структуре (это мой основной портфель, отдельно держу спекулятивный). 📌 Акции занимают около 72% моего портфеля. • Сбер $SBER (~23%) По-прежнему считаю одной из самых сильных компаний на российском рынке. По итогам 1 квартала банк заработал более 500 млрд рублей чистой прибыли, что ещё раз подтверждает устойчивость бизнеса. Плюс при снижении ставки Сбер может стать одним из главных бенефициаров. • Яндекс $YDEX (~19%) Моя ставка на российский IT-сектор. В 1 квартале выручка компании выросла более чем на 20% год к году, а сам бизнес продолжает находить новые точки роста. Нравится диверсификация и развитие экосистемы. • Т-Технологии $T (~18%) Одна из самых интересных историй в финтехе. Компания продолжает активно расти, развивать экосистему и показывать сильные финансовые результаты даже в непростых условиях. • Ozon $OZON (~10%) Одна из моих текущих тактических идей. Продолжаю увеличивать позицию. Компания остаётся одним из лидеров российского e-commerce и продолжает наращивать обороты бизнеса и клиентскую базу. • МТС $MTSS (~3%) Позиция под дивидендную историю. Держу в основном под отсечку. Здесь ставка прежде всего на денежный поток и дивиденды. 📌 Облигации занимают около 28% портфеля. Продолжаю постепенно увеличивать их долю. Текущие доходности выглядят очень привлекательно, а купонный поток делает портфель более сбалансированным и спокойным. ▶️В следующем посте расскажу подробнее: - какие облигации сейчас покупаю; - какие уже продал; - и почему делаю ставку именно на эти выпуски. Друзья, если пост оказался полезным - дайте знать лайком. Пишите комментарии, делитесь своими мыслями и идеями. Это вдохновляет меня вести блог дальше. #аналитика #обзор *не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Card media 1
11
12
StriveFor
StriveFor

24 мая

Хочу поделиться сайтами и сервисами, которые помогают мне следить за рынком, искать идеи и анализировать акции и облигации. 👇 1. Новости и макроэкономика: • Сайт издательства «Коммерсант». Там много качественной информации по рынку, ставке ЦБ, санкциям и бизнесу. • РБК читаю реже. Стало много платного контента. Пока не вижу смысла оформлять подписку. Кстати, если у кого-то есть платный доступ - напишите, стоит ли он своих денег? • Аналитика Т-Инвестиций. Смотрю регулярно прямо в приложении и на сайте. Часто выходят интересные обзоры рынка, компаний и макроэкономики. 2. Облигации 💼 • Скринер в терминале Т-Инвестиций. Это мой основной инструмент для поиска облигаций. Пользуюсь и в приложении, и на сайте. • Smart-Lab. Здесь много информации по облигациям. Там же есть форум инвесторов и очень удобная карта котировок облигаций, где можно визуально находить наиболее доходные варианты. • Сайт УК «Доход». Это ещё один удобный сервис со скринером и аналитикой. Особенно полезен для анализа доходности и параметров выпусков. В скринере облигаций удобно сравнивать доходности и сроки ОФЗ. (Например: $SU26245RMFS9 и $SU26248RMFS3 ). Корпоративные облигации тоже удобно анализировать через скринере (например, сравнивать доходности выпусков Атомэнергопрома $RU000A10C6L5 и РЖД $RU000A10CDZ5 ). 3. Акции 📈 • Скринер в терминале Т-Инвестиций. Использую для поиска акций. Удобные графики и инструменты технического анализа. • Smart-Lab. Информацию по акциям, отчетности, дивидендам и мультипликаторам чаще всего смотрю здесь. Через скринер, например, удобно сравнить дивиденды банков и выбрать наиболее интересные варианты среди Сбер, ВТБ, МТС Банка $MBNK и Банка Санкт-Петербург $BSPB 4. Терминалы и графики 🖥 В основном использую терминал Т-Инвестиций. Сейчас это один из самых удобных терминалов для частного инвестора, тем более он создан на базе TradingView. Что мне особенно нравится: • разные типы графиков; • большое количество индикаторов; • встроенные скринеры; • стакан и заявки прямо в терминале. Считаю, что для большинства инвесторов такого терминала более чем достаточно. 💡 Если инвестору не хочется искать и анализировать отдельные акции и облигации, то хорошей альтернативой могут быть фонды: • дивидендных акций $TDIV@ • активный фонд «Трендовые акции» $TRND@ • облигационные фонды $TBRU@ или $TOFZ@ Друзья, если пост оказался полезным - дайте знать лайком. Поделитесь, какие сервисы и сайты используете в работе? #аналитика #обзор *не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Card media 1
21
22
StriveFor
StriveFor

16 мая

🧭 Со временем собрал для себя единый чек-лист, который использую и перед покупкой облигаций, и уже после добавления бумаг в портфель. Подходит он и для ВДО, и для обычных корпоративных облигаций. 📌 Итак, начнём. На что смотрю в облигациях: 1.  Кто стоит за компанией Смотрю акционеров и учредителей. Если среди владельцев есть крупные корпорации, банки или структуры с госучастием — это плюс к устойчивости и доверию. 2.  Госконтракты и крупные проекты Если компания участвует в крупных инфраструктурных проектах или работает по госконтрактам - это тоже хороший знак. Особенно если контракты долгосрочные. 3.  Отчетность компании •  Уровень долга компании Если долг быстро растёт или уже слишком высокий - риск сильно выше. Особенно если новые облигации выпускаются, чтобы закрывать старые. •  Денежный поток Прибыль на бумаге может быть красивой, но купоны платятся живыми деньгами. Если у компании слабый cash flow - это тревожный сигнал. •  Другие показатели отчетности Смотрю, не падает ли выручка, не растут ли убытки, не ухудшается ли ситуация от квартала к кварталу. За этим важно следить постоянно, а не только перед покупкой. 4.  Погашения долгов Если впереди крупные выплаты, а денег немного - могут начаться проблемы с ликвидностью. 5.  Зависимость от рефинансирования Когда компания живёт по принципу «занять новые деньги, чтобы закрывать старые долги» - при высоких ставках это становится опасной схемой. 6.  Рейтинг и его изменения Важно не только значение рейтинга, но и его динамика. Понижение рейтинга часто идёт перед серьёзными проблемами. 7.  Цена облигации на рынке Резкое падение цены без очевидных причин - иногда ранний сигнал, что рынок уже видит проблемы. 8.  Новости по компании Суды, проблемы с налоговой, блокировки счетов, потеря крупных клиентов, смена собственников - всё это важно отслеживать. 9.  Технический дефолт Для меня это уже серьёзный сигнал. Рынок последних лет показывает, что техдефолт часто становится первым шагом к полноценным проблемам. Сейчас многие обсуждают такие истории, как Евротранс $RU000A10BB75 Самолет $RU000A10E6U4 Уральская Сталь, Роял Капитал $RU000A10CN47 и ряд других эмитентов с высокой долговой нагрузкой или вопросами к устойчивости бизнеса. Будьте осторожны 👀 💡 Как я вообще отношусь к ВДО в портфеле Для себя давно решил, что ВДО - это не основа портфеля, а небольшая рискованная часть. Я бы точно не держал в них половину капитала ради высокой доходности. Потому что один дефолт может легко съесть доходность нескольких удачных выпусков. Лично для себя вижу ВДО максимум как 5-10% портфеля. И обязательно - распределённые между несколькими компаниями, а не одной ставкой на удачу. И, как мне кажется, ВДО - это всё-таки скорее инструмент для опытных инвесторов. Новичкам я бы точно советовал начинать не с ВДО, а с более понятных и надёжных инструментов: ОФЗ, крупных корпоративных облигаций, фондов облигаций (например, $TBRU@ , Фонд ОФЗ $TOFZ@ или $TPAY ) Потому что рынок ВДО сейчас ошибок почти не прощает. Когда я только начинал, мне ВДО казались лёгким и надёжным способом дохода. Всё смотрелось заманчиво, будто бы без риска. Но жизнь преподнесла урок: дефолты Обуви России (если кто помнит пишите🙂) и других эмитентов заставили хорошенько задуматься. Благодаря этому опыту, я научился реалистично оценивать роль ВДО и облигаций в своём портфеле. Так появился этот чек-лист, которым делюсь с вами. Друзья, если пост оказался полезным - дайте знать лайком. Пишите комментарии, делитесь своими мыслями и идеями. Это вдохновляет меня вести блог дальше. #аналитика #обзор #облигации *не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Card media 1
36
37
StriveFor
StriveFor

10 мая

⚠️Техдефолт за техдефолтом. Что происходит с ВДО? Честно, у меня в последнее время всё более неприятное ощущение от рынка ВДО. И дело уже не в отдельных историях - кажется, что волна дефолтов реально продолжается. Снова новости, снова знакомые названия, снова технический дефолт, который через время превращается в обычный. Недавно техдефолт допустили Роял Капитал $RU000A10CN47 и Соби-лизинг $RU000A107EE3 До этого - Монополия, СибАвтоТранс, Вератек, АгроДом, АО Нэппи клаб... А история с Евротрансом вообще наделала много шума среди инвесторов. Сначала серия техдефолтов по облигациям $RU000A10BB75 , потом проблемы с рейтингами, перевод выпусков в третий уровень листинга на Московская биржа. И это уже выглядит совсем тревожно. И самое неприятное - проблемы уже появляются не только у классических ВДО-эмитентов. Даже Самолет недавно допустил техдефолт по облигациям выпуска 01 $RU000A0JWYJ0 , БО-П19 $RU000A10E6U4 и БО-П20 $RU000A10CZA1 из-за задержки выплат купонов. Да, формально деньги потом пришли, но сам факт уже плохой звоночек для рынка. 📉Самое тревожное, что сценарий у многих компаний становится слишком похожим. Сначала всё выглядит не критично: задержали выплату, пообещали быстро решить вопрос, объявили переговоры. Но потом оказывается, что денег просто нет. Начинаются реструктуризации, переносы выплат, а облигации улетают к 20–30% от номинала. И ведь за всеми этими историями - деньги обычных инвесторов. Людей, которые просто хотели доходность чуть выше депозита и поверили в красивые купоны 20-30% годовых. Я сам стал совсем иначе смотреть на рынок высокодоходных облигаций. Раньше ВДО воспринимались как рискованная, но нормальная часть портфеля. Сейчас это уже история не про доходность, а про выживаемость бизнеса. 💸Высокие ставки сильно ударили по слабым компаниям. Рефинансироваться стало тяжело, долгов много, денег не хватает. Пока рынок был дешёвым по деньгам, проблемы можно было перекрывать новым долгом. Сейчас эта схема ломается прямо на глазах. И для себя я понял важную вещь: ВДО - это точно «не купил и забыл». Тут нужно постоянно следить за компанией, долгами, выплатами, отчётностью. Потому что техдефолт - уже не техническая заминка, а очень серьёзный сигнал. Покупать ВДО сейчас? Наверное, можно. Но только если понимаешь риски и готов к тому, что часть таких историй просто не доживёт до погашения. 📌В следующем посте хочу собрать полезный чек-лист: как отбирать высокодоходные облигации в портфель, на что смотреть перед покупкой и за какими сигналами следить, если ВДО уже есть в портфеле. #обзор #аналитика #облигации #вдо
Card media 1
24
25
StriveFor
StriveFor

4 мая

📦 Это уже совсем другой Ozon: разбор отчетности за 1 квартал 2026 года $OZON уже начал выглядеть как прибыльный бизнес, а не просто история роста. Разобрал отчетность компании за 1 квартал 2026 года. 📊 Ключевые показатели группы: • Выручка: 300,9 млрд. руб. (+49% г/г) • EBITDA: 48,8 млрд. руб. (+50%) • Рентабельность: 4,3% доля от оборота GMV (рекорд) • Чистая прибыль: 4,5 млрд. руб. (vs убыток год назад 7,5 млрд руб.) • Операционный денежный поток: 120,5 млрд. руб. 👉 На уровне группы видно главное, что бизнес начал зарабатывать на масштабе. Рост EBITDA быстрее выручки и рекордная маржа показывают, что экономика модели улучшается. При этом сильный денежный поток во многом поддержан финтехом (рост средств клиентов), поэтому важно не переоценивать его чистое качество. 📦 E-commerce сегмент • GMV: 1,13 трлн ₽ (+36%) • Количество заказов: +83% г/г • Активные покупатели: 67,3 млн (+16%) • Частота покупок +53% 👉 E-commerce стал более зрелым: рост уже идет не столько за счет новых клиентов, сколько за счет частоты и вовлеченности текущих. Это хороший сигнал для устойчивости - база сформирована, и теперь бизнес начинает лучше монетизировать поведение пользователей. 🏦 Финтех Вот где, на мой взгляд, главный смысл отчета. • Выручка +59% • Количество активных клиентов +36% • EBITDA +34% • Ожидаемые кредитные убытки (резервы): +66% • Средства клиентов: +114 млрд. руб. (+23%) за квартал 👉 Финтех - главный драйвер отчета: он ускоряет рост и усиливает денежный поток за счет собственной базы фондирования. Но вместе с этим заметно растут и риски (резервы, кредитование), поэтому прибыль становится более чувствительной к качеству портфеля. 🚀 Основные драйверы роста Рост Ozon $ONM6 сейчас опирается на несколько ключевых вещей: • монетизация платформы - увеличение комиссий, развитие рекламных и • логистических сервисов, рост доли сервисной выручки. • поведение пользователей: рост частоты заказов делает бизнес более эффективным и повышает доход на клиента. • эффект масштаба: инфраструктура начинает работать на маржу, а не только на рост. • и главный драйвер - финтех, который добавляет выручку, усиливает денежный поток и открывает новые источники дохода. ⚠️ Основные риски При этом риски тоже становятся более очевидными. • финтех-риски: рост кредитования ведет к увеличению резервов и делает прибыль более чувствительной к качеству портфеля. • замедление e-commerce - рынок постепенно насыщается, и темпы роста снижаются. • давление на маржу из-за конкуренции и невозможности бесконечно повышать комиссии. 🧭 На мой взгляд, Ozon сейчас находится в переходной фазе. Это уже не убыточный growth-бизнес, но еще и не полностью зрелая компания с предсказуемой прибылью и денежным потоком. Скорее это стадия, когда бизнес только начинает приносить первую хрупкую прибыль после нескольких лет агрессивных инвестиций. В целом Ozon уже выглядит интереснее для средне- и долгосрочного портфеля, но не как основа, а как ростовая позиция с умеренной долей. *не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией #аналитика #обзор #акции
Card media 1
Card media 2
Card media 3
+2
5
6
StriveFor
StriveFor

26 апреля

Что на самом деле сказал ЦБ инвесторам 📉 Ставку снизили до 14,5%. Но главное в этом решении - не сама цифра. ЦБ довольно чётко дал понять: инфляция замедляется, но не побеждена, рисков всё ещё много, и быстро снижать ставку никто не собирается. Более того, прогноз по ставке на 2026-2027 годы сместился вверх. То есть конструкция теперь такая: ставку снижают, но держат её высокой дольше, чем ожидалось. И это меняет весь фон рынка. Раньше логика была проще: ставки вниз → облигации растут → акции получают поддержку. Теперь всё сложнее: ставки вниз, но долго остаются высокими. А это совсем другой режим - без лёгких денег, без резких трендов, с большей волатильностью. Рынок переходит из состояния «всё очевидно» в «неопределённость». 👉 Что делать инвестору Я для себя формулирую это довольно просто: не пытаться переиграть рынок, а подстроиться под новую реальность. На практике это означает три «не»: • не делать агрессивных ставок на быстрое снижение ставок; • не заходить в длинные облигации «на всё»; • не покупать акции просто потому, что «ставку снизили». Сформулировал для себя четыре принципа: 1. Не ставить на один сценарий Сейчас плохо работают крайности: всё в акции или всё в длинные облигации. Работает комбинация: облигации - как источник стабильности, акции - как двигатель роста, и немного свободного кэша - как возможность манёвра. 2. Облигации: фокус на середину Добавлять качественные корпоративные облигации, где ещё осталась премия к ОФЗ. Не перегружаться длинными бумагами и не ставить на резкое падение ставки как на базовый сценарий. 3. Акции: расти будут не все Рынок становится селективным. В выигрыше - банки (они зарабатывают на высоких ставках даже при их плавном снижении), внутренний спрос и дивидендные истории. Под давлением - экспортёры (крепкий рубль никто не отменял) и перегретые growth-истории. 4. Добавить дивидендный слой Дивиденды дают денежный поток и психологическую устойчивость - когда рынок штормит, регулярные выплаты работают как якорь. Но важно понимать: дивидендные акции - не замена облигациям, а дополнение к ним. 👉 Что буду делать лично я Сейчас у меня агрессивный портфель: 77% в акциях Сбер - 24%, Т-Технологии $T - 21%, Яндекс $YDEX - 19%, Озон $OZON - 9%, МТС $MTSS - 3% 23% в облигациях • Длинные ОФЗ $SU26245RMFS9 (срок ~9 лет) $SU26248RMFS3 (срок 14 лет) - 3%, • Средние ОФЗ $SU26252RMFS5 (срок ~7 лет) - 2%, • Корпоративные облигации - 11% Атомэнергопром 001Р-07 $RU000A10EJQ7 (срок 4 года) Атомэнергопром 001Р-11 (срок ~ 4 года) РЖД БО 001Р-45R $RU000A10CDZ5 (срок ~ 3 года) Эталон Финанс 002Р-05 $RU000A10EST2 (срок ~ 3 года) Эталон Финанс 002Р-01 (срок ~ 12 лет, до оферты 2 года) • валютные облигации - 7% (Газпромнефть 006Р-01R $, Новатэк 001Р-02) *Это мой основной портфель. Отдельно держу спекулятивный портфель для активных идей. После сигнала ЦБ решил ничего радикально не менять, но немного подкрутить баланс в сторону устойчивости. План такой: • постепенно, без резких движений, увеличить долю облигаций с 25% до 30%; • фокус на средние ОФЗ 5-7 лет и корпоративные выпуски с горизонтом 3-5 лет - они дают понятную доходность, меньше реагируют на процентные сюрпризы и всё ещё имеют потенциал, если ставка продолжит снижаться; • длинные ОФЗ оставляю как есть - это мой платный билет на случай более мягкого сценария, но всю ставку на них не делаю. Акции трогать сильно не планирую. Да, рынок теперь будет сложнее, и рост может идти с остановками. Но базовая идея не изменилась: внутренний спрос, банки, технологии остаются в игре. Просто теперь я даю портфелю чуть больше опоры, а там посмотрим. *не являетя индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Card media 1
20
21
StriveFor
StriveFor

22 апреля

🔥 Снижение ставки. Сюрпризов не будет? Последние пару недель ловлю себя на том, что слишком часто проверяю новости перед заседанием ЦБ 24 апреля. Не потому что жду какого-то сюрприза, а скорее наоборот. Кажется, рынок уже всё решил заранее. Ощущение, что сейчас тот редкий момент, когда само решение почти не важно. Почти все сходятся в одном сценарии - аккуратное снижение ставки примерно до 14,5%. И я, честно говоря, тоже его придерживаюсь. Но чем больше в это погружаюсь, тем интереснее становится не цифра, а фон вокруг неё. С одной стороны, картина выглядит вполне благоприятно: инфляция замедляется, рубль крепкий, спрос охлаждается. Вроде бы классический сигнал - можно начинать снижать ставку. С другой - нет ощущения полной развязки. Инфляционные ожидания всё ещё высокие, бюджет под давлением, внешняя среда остаётся нервной. И вот в этой точке ЦБ, по сути, балансирует. Поэтому базовый сценарий выглядит как компромисс. Небольшое снижение - чтобы поддержать экономику, но без резких движений, чтобы не спровоцировать новый виток инфляции. Если честно, у меня нет ощущения, что 24 апреля станет каким-то поворотным днём. Скорее это будет подтверждение того, что уже заложено в цены. 📌Акции, вероятно, отреагируют спокойно. Может быть, увидим небольшой рост - больше на ожиданиях продолжения цикла снижения, чем на самом факте. Но вряд ли это будет импульс, который всё перевернёт. Слишком много факторов вокруг - от курса рубля до геополитики. Но внутри рынка эффект распределяется неравномерно. От снижения ставки в первую очередь выигрывают: ▪︎ банки (дешевеет фондирование, растёт спрос на кредиты) Сбер, Дом РФ, Т-Технологии, Совкомбанк $SVCB ▪︎ компании с высокой долговой нагрузкой (обслуживание долга становится легче) $MTSS ▪︎ девелоперы (дешёвые кредиты - выше спрос) $GLRX Эталон ▪︎ дивидендные истории (их начинают сравнивать с падающей доходностью облигаций) $TRNFP Также бенефициарами являются компании роста – Яндекс и $OZON А вот экспортёры могут чувствовать себя хуже - крепкий рубль и общее охлаждение могут давить на прибыль. 📌С облигациями картина чуть более чистая. Логика простая: ставка вниз - цены вверх. Но и здесь есть нюансы в том, кто выигрывает больше всего: ▪︎ длинные и средние ОФЗ - максимально чувствительны к снижению ставки $SU26252RMFS5 (~14 лет) или $SU26253RMFS3 (чуть больше 6 лет) ▪︎ корпоративные облигации с фиксированным купоном растут вслед за госбумагами (средние и длинные) $RU000A10EWL1 А вот флоатеры (облигации с плавающей ставкой), наоборот, становятся менее интересными - их доходность снижается вместе со ставкой. Но даже здесь нет ощущения лёгких денег - значительная часть движения уже в цене. 💡В итоге я всё больше думаю не про 24 апреля, а про то, что будет после. Скорость и глубина дальнейшего снижения ставки сейчас выглядят гораздо важнее, чем само ближайшее решение. Именно это будет определять, куда дальше двинется рынок - плавно вверх или в очередную паузу с разочарованием. *не является индивидуальной рекомендацией
Card media 1
11
12
StriveFor
StriveFor

19 апреля

🔥Put, Call и ковенанты в облигациях: что важно понимать инвестору Когда я только начинал разбираться в облигациях, я почти не обращал внимания на оферты. Купон, срок, доходность - казалось, этого достаточно. Но со временем понял, что иногда именно оферты определяют, сколько ты реально заработаешь и как долго будешь держать бумагу. 📌 Put-оферта — право инвестора Put означает, что вы можете продать облигацию обратно эмитенту по заранее известной цене (обычно по номиналу). Я воспринимаю это как страховку. Например: • купили облигацию под 10% • ставки выросли до 15% • цена на рынке упала 👉 с put-офертой можно выйти по номиналу и переложиться в более доходные бумаги Пример облигации: РЖД БО 001Р-52R $RU000A10EN11 • Срок: ~10 лет • Купон: 14,5% (до оферты) • Оферта: Put • Дата оферты: 09.10.2029 • Доходность: ~15,19% ❗️Важно: Инвестор имеет право продать при наступлении оферты. Доходность считается до даты оферты, а не до погашения. После оферты условия могут измениться. 📌Call-оферта — право эмитента Здесь решение принимает уже компания. Эмитент может досрочно погасить облигацию, если ему это выгодно. Обычно это происходит, когда ставки на рынке падают и компании выгоднее занять дешевле. 👉 В этом случае вашу облигацию просто гасят раньше срока С моей точки зрения это главный риск, потому что ожидаемая доходность может обрезаться по времени. Пример облигации: Оил Ресурс 001Р-02 $RU000A10C8H9 • Срок: ~4 года 2 месяца • Купон: 28% (до оферты) • Оферта: Call • Дата оферты: 16.07.2028 • Доходность: ~27,45% ❗️Важно: эмитент может погасить облигацию досрочно и высокая доходность может реализоваться только до оферты. 📌Оферты по ковенантам (условная защита) Есть ещё менее очевидный механизм - ковенанты. Это финансовые условия, которые компания обязуется соблюдать (долг, ограничения по заимствованиям и т.д.). Если они нарушаются, у инвестора может появиться право досрочно потребовать погашение облигации. По сути это похоже на put-оферту, но с важным отличием: - нет фиксированной даты - право возникает только при ухудшении финансового состояния компании 👉 это скорее условный put, привязанный к риску эмитента Пример облигации: АБЗ-1 002Р-05 $RU000A10DQK7 • Срок: ~2 года 7 месяцев • Купон: ключевая ставка + 5% Примеры ковенантов: • делистинг при нарушении требований по раскрытию информации • просрочка выплат (купон / номинал / оферта) более 10 рабочих дней • отсутствие представителя владельцев облигаций более 60 дней • нераскрытие отчётности (МСФО / РСБУ) в срок ❗️При нарушении этих условий у инвестора может возникнуть право требовать досрочное погашение 💡 Итак подведу итоги Одинаково высокая доходность может означать разный риск и ключевую роль играет не только купон, но и условия оферт Перед покупкой облигации я теперь всегда проверяю: • есть ли оферта • какая именно (put или call) • когда она срабатывает • есть ли ковенанты 📌 Проще говоря, всё сводится к трём тезисам • Put - даёт контроль инвестору • Call - даёт контроль эмитенту • Ковенанты - защита через риск компании *не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Card media 1
21
22
StriveFor
StriveFor

10 апреля

🔥 Сверхприбыль под прицелом: что будет с дивидендами История с налогом на сверхприбыль за 2025 год постепенно переходит из обсуждений в плоскость вполне реального решения. Логика при этом остаётся прежней: забрать часть прибыли там, где она «выше нормы». Но ключевой момент - эта самая сверхприбыль должна быть. А с этим в 2025 году у многих компаний может быть не так просто. Смотрю на это через призму своего портфеля. ▪︎ Первое, на кого сразу падает взгляд - Сбербанк $SBER Понятно почему: огромная прибыль, системная роль, удобная цель. Но я не жду какого-то серьёзного удара по дивидендам. Налог обсуждается именно на «сверх», а не на всю прибыль, поэтому эффект, скорее всего, ограничится несколькими процентами. На мой взгляд, для Сбера гораздо важнее ставка и качество кредитного портфеля, чем эта история. ▪︎ Т-Технологии $T - похожая логика. Банковский сектор в зоне внимания, значит риск есть. Но масштаб меньше, поэтому и потенциальное давление выглядит более умеренным. ▪︎ По Яндекс $YDEX вообще спокойнее всего. IT-сектор с льготами, бизнес не про сырьевую ренту - выглядит как один из самых защищённых активов в этой истории. ▪︎ Ozon $OZON - тоже мимо. Компания всё ещё в стадии роста, прибыль не та, чтобы говорить о «сверхдоходах». Тут налог просто не из чего брать. ▪︎ С МТС $MTSS ситуация промежуточная. Прибыль стабильная, но не взрывная. Может попасть только если решение будет более широким, а не точечным. 📝 В итоге для себя пока вижу это так: риск есть, но он довольно узко направленный - в первую очередь в сторону банков. Для моего портфеля это скорее история про возможную небольшую коррекцию ожиданий по дивидендам, а не про какие-то фундаментальные изменения.
6
7
StriveFor
StriveFor

10 апреля

🎯Какой тип облигаций выбрать: мой опыт Когда я впервые начал покупать облигации, всё казалось очень простым. Я открывал список бумаг и выбирал те, где доходность выше. Но довольно быстро стало понятно, что это не лучшая стратегия. Облигации - это инструмент, который сильно зависит от того, что происходит в экономике: какая сейчас процентная ставка, растёт ли инфляция, куда движется политика центрального банка. Со временем у меня сформировалась более простая логика: сначала понять в какой фазе рынка мы находимся, а уже потом выбирать тип облигаций. 📌Облигации с фиксированным купоном Это самые привычные облигации: купон известен заранее и не меняется до погашения. Но интересный момент в том, что такие облигации лучше всего работают, когда ставки начинают снижаться. Если центральный банк снижает ставку, новые облигации выпускаются с меньшими купонами. И тогда старые бумаги с более высоким купоном становятся более привлекательными - их цена растёт. 📝Что у меня в портфеле: • ОФЗ-ПД: 26252 $SU26252RMFS5 (среднесрочные, ~7 лет), 26245 $SU26245RMFS9 (длинные, около 10 лет), 26248 $SU26248RMFS3 (с длинной дюрацией, ~14 лет). • Корпоративные: Атомэнергопром 001Р-07 $RU000A10C6L5 (срок ~4 года, выплаты 4 раза в год) Атомэнергопром 001Р-11 (срок ~4 года, выплаты 4 раза в год) РЖД 001Р-45R $RU000A10CDZ5 (3 года, выплаты 12 раз в год) 📌Облигации с плавающим купоном Флоатеры - облигации с купоном, привязанным к рыночной ставке. Например: ключевая ставка плюс небольшая надбавка. Такие облигации я рассматриваю, когда ставки растут или долго остаются высокими. Их плюс в том, что доходность растёт вместе со ставкой, поэтому они лучше переживают период ужесточения денежной политики. Сейчас у меня флоатеров в портфеле нет, но как класс я их использую в такие периоды. 📝Примеры: ОФЗ 29025 Корпоративные: Газпром нефть 003Р-14R, Яндекс 001Р-01, МТС 002Р-17 📌Инфляционные облигации Иногда основной риск - это не ставки, а инфляция. В таких облигациях номинал индексируется на инфляцию, а купон начисляется на увеличенный номинал. Я отношусь к этим облигациям как к защите портфеля, если есть риск, что инфляция будет высокой длительное время. 📝Например, ОФЗ-ИН 52002-52005. 📌Амортизируемые облигации В этих облигациях номинал возвращается частями в течение срока, а не одной выплатой в конце. Для инвестора это означает: • часть денег возвращается раньше • их можно реинвестировать • общий риск немного ниже Но есть нюанс - по мере возврата номинала купонный доход постепенно уменьшается. 📝Примеры: • ОФЗ: ОФЗ-АД • Корпоративные: Кредитный поток 4.1 $RU000A10DSC0 (5 лет, выплаты 12 раз в год) НоваБев Групп 003Р-01 (2 года, выплаты 12 раз в год) ✅ Простое правило, которым я пользуюсь Со временем я для себя упростил всю логику примерно до трёх мыслей: • если ставки растут - лучше смотрятся флоатеры и короткие облигации • если ставки начинают снижаться - интереснее фиксированные облигации, особенно более длинные • если растёт инфляция - стоит добавить инфляционные бумаги Со временем я понял, что облигации - это не просто "тихая гавань" с выдачей купонов. Важно грамотно и активно работать с этим инструментом, тогда можно зарабатывать больше.
Card media 1
16
17
StriveFor
StriveFor

8 апреля

💡Разбор стратегии Альфа-Инвестиций на 2 квартал. Прочитал стратегию Альфа-Инвестиций на II квартал 2026 года. Она ощущается как взгляд на рынок в точке равновесия: дешёвые акции есть, потенциал есть, но драйверов пока не хватает - рынок буквально «ждёт сигнал». ☝️Если собрать всё в один вывод, стратегия Альфы сейчас не про «рынок вырастет», а про более тонкую идею: рынок начнёт расти, когда появится ликвидность - и её принесёт снижение ставки. И это центральная идея стратегии. До этого момента рынок будет волатильным, фрагментированным и зависимым от новостей. Основные риски остаются прежними: ставка дольше остаётся высокой эскалация геополитики ухудшение сырьевой конъюнктуры И главная мысль - ключевая ставка должна быть не на индекс, а на конкретные сильные компании. Во втором квартале аналитики ждут улучшения, но не за счёт одного фактора, а сразу нескольких. Главные драйверы: • снижение ключевой ставки - основной внутренний триггер • сырьевая конъюнктура - зависит от ситуации на Ближнем Востоке • дивидендный сезон - весной рынок традиционно поддерживается выплатами • геополитика - главный источник неопределённости По самому рынку взгляд сдержанно позитивный: во II квартале индекс может приблизиться к 3000 пунктов, а на горизонте года - 3200–3400. Что касается инвестиционных идей, логика отбора очень чёткая: устойчивый бизнес + комфортный долг + рост прибыли. 🎯 Фавориты стратегии на II квартал: Сбербанк, Т-Технологии, Яндекс, НОВАТЭК, Роснефть, ЛУКОЙЛ, Транснефть (преф.), HeadHunter, Полюс, X5. 💼 Если коротко посмотреть на мой портфель через призму этой логики, он довольно точно попадает в идею Альфы. Я держу Сбер $SBER как базу - это прямая ставка на снижение ставки и восстановление экономики. Яндекс $YDEX - история роста и технологического лидерства внутри страны. Т-Технологии $T - комбинация финтеха и роста прибыли. HeadHunter $HEAD и Ozon $OZON уже тактические идеи: первый ближе к дивидендам и восстановлению экономики, второй - к росту e-commerce. При этом я сознательно не держу нефтегаз. И здесь я немного расхожусь со стратегией: Альфа делает ставку на сектор из-за сильной сырьевой конъюнктуры, а я смотрю на риски - санкции, волатильность нефти и зависимость от внешней политики. Отдельный момент - МТС $MTSS В стратегии такие компании прямо отмечены как уязвимые из-за долга. Я держу эти акции до дивидендной отсечки.
Card media 1
4
5
StriveFor
StriveFor

5 апреля

МТС: цена акции к дивидендной отсечке 📊 Последнее время всё чаще смотрю на дивидендные акции и пытаюсь понять одну простую вещь - где рынок обычно держит цену перед дивидендной отсечкой. Решил ради интереса посмотреть на МТС. На торгах 3 апреля 2026 года акция стоит 224,25 руб. Предполагаемый дивиденд - 35 рублей на акцию. Если просто посчитать текущую доходность, получается: 35 / 224,25 ≈ 15,6% Для МТС это довольно высокая цифра, поэтому стало интересно посмотреть, как рынок обычно оценивает эту акцию перед отсечкой. Если взять исторические данные за 2022-2025 годы, то средняя дивидендная доходность МТС перед отсечкой получается около 12,75%. Но важно учитывать, что доходность сильно зависит от уровня ставок. Например, в 2023 году ставки были заметно ниже, поэтому и дивидендная доходность акций тогда опускалась ниже 10%. Сейчас ключевая ставка Банк России составляет 15%, и до дивидендов ещё будет два заседания. Если предположить, что её снизят хотя бы на 1 п.п., то к лету ставка может быть около 14%. В такой ситуации логично ожидать дивидендную доходность МТС $MTSS примерно 13,5-14%. 🎯Если пересчитать цену акции при таком уровне доходности: 35 / 14% ≈ 250 35 / 13,5% ≈ 259 Получается потенциальный диапазон примерно 250-260 рублей к дивидендной отсечке. От текущей цены 224 рубля это примерно +12-17% за несколько месяцев. ✨Конечно, это не прогноз и не рекомендация - просто наблюдение за тем, как рынок обычно оценивает дивиденды МТС. Но текущая доходность всё ещё выглядит довольно высокой, поэтому стало интересно посчитать, где может быть равновесная цена $MTM6 ближе к дивидендам.
Card media 1
15
16